June 9th, 2011

Omnia transeunt

И отпуск,увы, тоже. Провёл десять дней в Италии и хотя семейство моё всеми своими силами отравляло мне жизнь,но честно скажу: эти неполные две недели были для меня лучшими за последние годы.

P.S. По причине крайней предотпуской загруженности тему бюджетных расходов так и не успел закрыть.Впрочем, вопрос этот принципиальный, поэтому на днях я к нему всё же вернусь и сформулирую кое-какие важные (хотя бы для себя) выводы.

Калийное

Давеча днём, прочитав на Reuters сообщение про готовящуюся сделку о покупке структурами Керимова контрольного пакета акций Белкалия, был до крайности озадачен. Смутил не сам факт переговоров, сколько оценка компании в 30 млрд. долл. При всём уважении к Reuters поверить в то, что кто-то согласится отдать за контроль над компанией с прибылью чуть больше 600 млн. долл. (данные Минфина РБ) 15 млрд. оказалось для меня невозможным. Но к вечеру информацию продублировал Интерфакс, а теперь вот и Ведомости в свежем номере всё подтверждают.

Ну что сказать? Видимо в известном инциденте на Лазурном побережье Сулейман Абусаидович помимо ожогов получил ещё и черепно-мозговую травму и сейчас мы наблюдаем её запоздалые проявления. Ничем иным его намерения относительно Белкалия объяснить не могу.

Ведь даже в России компания с показателями Белкалия больше 20 млрд. стоить бы не могла. Но Белкалий существует не в российских реалиях (пусть и весьма "специфических"), а в белорусских. Каковы эти реалии могут рассказать российские инвесторы Мозырского НПЗ (не получившие за последние годы ни цента от прибыли завода) или тот же Газпром, вбухавший 2,5 млрд. в Белтрансгаз, и вынужденный в своём последнем отчёте признать их фактически потерянными.

Реалии эти заключаются в полном игнорировании любых прав инвестора. Его в любой момент могут заставить платить в какой-то "инновационный фонд", "отраслевой фонд развития" да просто обязать задним числом к доп. платежам в госбюджет. Не нравится? Так идите в "самый независимый" в мире белорусский суд! Именно поэтому западный инвестор седьмой дорогой обходит владения Бацьки. Даже китайцы из широко разрекламированных белорусской пропагандой 15 млрд. долл. инвестиций вложили на сей момент в Беларусь лишь что-то около 200 млн.

Это Керимов думает, что он покупает третьего по величине производителя калийных удобрений в мире. На самом деле, он покупает за пятнадцать миллиардов долларов дырку от бублика. Даже если у него будет 100% акций Белкалия, то не он, а Лукашенко будет рулить денежными потоками компании. И Сулейману Абусаидовичу не стоит ожидать того, что Александр Григорьевич в этом процессе будет принимать во внимание его интересы.

Керимов, как выразился по схожему поводу Ильич, оказался "полезным идиотом". Своими деньгами он фактически спасает белорусскую диктатуру от краха (15 млрд. Луке хватит года на два-три), сам же не в такой уж далёкой перспективе окажется никем (ведь заложенные под покупку Белкалия пакеты в Уралкалии, Газпроме и пр. придётся банкам-кредиторам отдать).

Впрочем, поживём-увидим. Возможно, хотя бы из инстинкта самосохранения Керимов удержится от этой авантюры.